2025年12月31日，北交所败露了对浙江欧伦电气股份有限公司（下称“欧伦电气”或“刊行东谈主”）上市央求文献的第二轮审核问询函，主要包括功绩增长合感性及执续性、经销商是否杀青终局销售及居间干事真确性、销售收入核查充分性，以及募投面孔开销合感性及产能消化风险等五大问题。

　　功绩增长合感性：高增速能否执续存疑

　　在首轮被问询“功绩增长执续性”后，第二轮审核问询函连续存眷欧伦电气功绩增长的真确性与可执续性。

　　数据露馅，2023年至2025年1-6 月，公司主买卖务收入区别同比增长26.99%、31.76%、 38.68%，主若是转移空长入除湿机销售量执续增长，同期公司推出车载雪柜和空气源热泵两大新兴产物并杀青大幅增长。

　　值得看重的是，发达期内，公司除湿机产物举座平均销售单价呈下跌趋势，2022-2024年度，公司转移空调产物平均售价总体保执自如，2025年 1-6月出现下跌。另外，发达期公司前十大客户销售额存在较大波动，公司在部分主要 OEM/ODM客户的供应份额下跌或客户采购需求下跌。

　　来回所请刊行东谈主齐集量价影响成分， 进一步发挥发达期除湿机、转移空调等主要产物销售金额执续增长的原因，除湿机增幅放缓、转移空调 2025年 1-6 月增幅飞腾的原因及合感性，与各销售区域市集需求是否匹配， 是否合乎行业特征。同期，发挥发达期后除湿机、转移空调价钱是否有进一步下跌空间，公司议价智力是否下跌，发达期后除湿机市集领域下滑情况下，该产物销售额是否存鄙人滑风险， 是否存鄙人游需求放缓、成漫空间受限等情形，量化分析对公司经营功绩的影响。

　　来回所还条目发挥OBM 花样下2025年 1-6月线下直销执续增长、其余线上直销、线上及线下经销下跌的原因及对功绩的影响，发挥公司关于自有品牌的市集拓展治安及有用性，OBM花样收入是否可执续。

　　经销商与居间干事：终局销售真确性待考据

　　据悉，欧伦电气近三分之也曾销商曾为联系方或 “我方东谈主”，这一特等结合花样激勉来回所对终局销售杀青情况的存眷。

　　左证央求文献及问询复兴：发达期各期末，公司获得的经销商库存明细深入馅经销商期末库存数目大幅飞腾，区别为2,902件、5,542件、29,894件、19,217件，占当期采购数目的比例区别为5.89%、14.80%、25.55%、36.64%，主若是2024年为提振经销业务，公司更换经销商，其设定的安全库存量较高。

　　北交所请刊行东谈主发挥发达期经销商期末库存显贵飞腾，2024 年、2025 年1-6月备货周期高于一般备货周期的合感性，发挥主要经销商库存水平与其备货计谋、备货周期、 业务领域、资金实力、销售智力、终局客户购买频率及杀青销售周期等是否匹配，2022 年春联系方客户 BUBLUE 库存数目较高的原因，是否存在通过经销商等非终局客户压货、 提前说明收入的情形，经销商等非终局客户是否杀青终局销售。

　　此外，公司对自行拓荒客户毛利率与居间干事商先容客户的毛利率存在一定互异，对此，北交地点二轮问询函中请刊行东谈主发挥：关于特意销售公司产物的经销商、联系经销商、同期提供居间干事的经销商、前职工/实控东谈主至支属甘休的经销商，按照试验重于姿色，发挥联系关系认定是否准确，公司能否对其组成甘休，买断式销售判断依据是否充分， 收入说明时点是否准确。同期，发挥联系方经销商居间费与非联系方是否存在较大互异，自行拓荒客户与居间干事商先容客户销售毛利率的互异原因，进一步分析上述经销商销售及居间费来回公允性。

　　募投面孔合感性：产能消化智力遭拷问

　　欧伦电气募投项筹算开销结构与产能消化智力也成为第二轮审核问询焦点。

　　本次IPO，欧伦电气拟投资45,942.00万元用于年产 60 万台除湿机及 1.5 万台空气源热泵面孔，投资9,504.00万元用于年产3万台空气源热泵面孔，投资9,925.00万元用于研发中心竖立面孔，投资15,000.00万元用于补充流动资金面孔。测算补流缺口时，公司登第25%看成异日三年营收增长率参数，同期将货币资金列示为经营性财富。2025年5月，公司存在现款分成。

　　问询函条目瞩目发挥募投面孔各项开销的合感性，比如：发挥铺底流动资金是否试验为补充流动资金；齐集招股发挥书产能测算口径、发达期内主要产物排产及募投新增产线情况，发挥新增60万台除湿机及4.5万台空气源热泵产能测算依据是否充分，与同业业可比公司是否存在昭着互异。

　　同期，条目发挥按照25%营收增长率、货币资金列示为经营性财富看成测算补流缺口的依据是否充分，与同业业可比公司是否存在昭着互异。齐集现款分成及流向情况，发挥公司推动资金活水是否存在流向公司职工（含董事、高管）、客户、供应商过头主要东谈主员等昭着特地情况。

　　源泉：读创财经bat365app